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以人为本
发布时间:2018-04-09浏览次数:2返回列表

博时基金宏观策略部总经理魏凤春

过去一周,全球经济增长前景再度引发金融市场动荡,海外发达股票市场下跌,大宗商品市场持续低迷,原油大跌。美股Microchip 公司3Q14 盈利增长低于预期,CEO警示行业周期下行,费城半导体指数上周五下跌6.9%。

相比而言,国内经济则继续处于低位低波动状态,并未像海外发达经济体一样,遭遇到预期的大幅下滑。我们观察到最新旬度发电量,表明了经济情况环比有所改善。而与此同时,国庆期间限贷政策的松绑,对房地产市场的正面影响,也开始体现在销售的数字上[来自WwW.lw5u.cOm]。

海外市场的动荡和国内经济的波澜不惊,[来自WwW.lw5u.com]则凸显了当前A股市场在全球范围内的相对价值。

博时基金宏观策略部四季度的投资策略用四个字概括,就是“以人为本”。遵循习主席的改革方向、企业家的资本动向、海外投资者的配置偏好,以及更为重要的国内普通投资者的市场情绪。基于此,股票市场仍将孕育很多收益机会,结构化特征继续强于趋势性特征。

李总理访德,将引发另一个以人为本投资热点的讨论。科技立国和制造立国是将成为资本市场的重要战略主题。工业4.0 被人们更多的提及,Gartner 发布2015 年十大信息科技趋势,关键词概括:智能化、规模化、安全、解决问题(大分析)。这些属于未来的领域将是资本市场继续给予定价的重点方向。

但从短期的节奏上看,我们需要提示两点风险:一方面,节后股指多头进攻性减弱,香港内股ETF仍有部分保持折价状态,市场交易行为与情绪暗示风险;另一方面海外龙头公司事件继续对A股相关公司产生影响,将导致市场节奏上的波动风险。对应到具体投资上,控制股票配置提升的幅度和节奏,有可能有更好的介入时点。同时,在行业配置部分,可以考虑增加一部分以医药为代表的消费比重。在主题投资部分,除了上周延续下来的环保、新能源(风电、核电、汽车)、国企改革等主题,可以考虑增加对机器人、智能制造、工业4.0 相关主题的配置,这些概念对应于博时基金宏观策略部以往建立的“隐形冠军”概念,主要集中在制造领域的小市值、细分龙头公司。

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