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浅析我国企业对外投资风险及其防范_杂志文章
浅析我国企业对外投资风险及其防范
发布时间:2020-02-24浏览次数:32返回列表

李震坤 西南交通大学

[摘要]改革开放以来,我国企业掀起了对外投资的浪潮。2009 年我国对外投资481 亿美元,其中非金融部门对外投资434 亿美元,较上年增长7%。对外投资对国内经济和企业发展起到了积极的作用,但同时也存在着一些风险。本文简要介绍几种风险类型,并提出相关防范措施。

[关键词]对外投资 风险类型 防范措施

一、对外投资风险的类型

1.政治风险。政治风险包括政府干预、民族主义风险、政策变动风险、恐怖主义风险和地缘政治风险。政府干预的情形十分常见,其中以美国为代表的西方国家干预最为典型。比如2005 年联想宣布并购IBM 的部分业务后,美国外国投资委员会因担心该行为会危及自身国家安全而介入调查,对联想的业务发展造成了不小的影响。

民族主义情绪高涨,会引起罢工,导致生产等活动进度受到很大影响。中国企业往往不重视社会效益,不注重建立本土化关系和实施本土化经营战略,容易引起当地公众的排华情绪,遭遇民族主义风险。2004 年西班牙鞋商针对中国鞋发起了游行、示威、抗议等活动,这不得不引起我们的深思。

东道国政策法规的不连续,也会给我国企业在海外的经营造成不小的影响。例如俄罗斯近年来不断提高特定商品货物的出口关税,使得我国投资相关行业的企业蒙受损失。

9.11 事件发生后,恐怖主义成为影响世界和平的重大因素。从西班牙马德里火车爆炸案、到俄罗斯莫斯科地铁爆炸案,一定程度上反映了恐怖主义对人们生活的影响日渐明显。近年来,中国公司也经常成为恐怖分析的袭击目标。

地缘政治是政治行为主体通过对地理环境的控制和利用来实现以权力、利益、安全为核心的特定权利,并借助地理环境展开相互竞争与协调的过程及形成的空间关系。以石油为例,许多国家把石油放到了关乎国家安全的战略地位,各国为了争取石油资源展开了激烈的争夺,甚至引发战争。

2.管理风险。管理风险包括效率风险和跨文化风险。我国对外投资以国有企业为主,国有企业在治理结构上的缺陷,使得国有企业在海外市场竞争中缺乏效率和国际竞争力。跨文化风险是指文化方面的差异给企业对外投资带来影响的不确定性。对外投资企业如果不重视多元文化差异,将会增大风险。

3.财务风险。财务风险包括决策程序风险、价值评估风险、汇率风险和融资风险。决策程序风险是企业进行境外并购可能遇到的首要风险。对于那些刚刚开始国际化的公司来说,往往会到并购协议签署后还没有办理相关审批手续,等到用外汇支付时才想起补办,出现这种问题可能导致承担违约赔偿责任或延期完成并购而增加成本等问题。

价值评估是境外并购的核心问题。如果对并购目标的价值评估出现较大偏差或严重偏离,就有可能给并购方造成沉重的财务负担。价值评估风险大小取决于对并购目标信息的不对称程度,一旦信息不充分,就会有可能使企业陷入财务困境。

汇率风险是由于结算货币的不同和汇率波动而带来的风险。例如国内某企业为了开拓海外销售渠道,并购了一家专门经销自己产品、资不抵债的销售公司,使其成为子公司,并以较长的放账周期销售母公司出口到当地的产品。该公司在当地以本国货币结算,而对母公司的进口采用欧元结算。到了第二年,由于当地货币对欧元大幅贬值,又因放账周期过长导致对母公司的应付账款太多,导致年度决算时子公司发生巨大汇兑损失,使得该公司集团面临巨大的经营压力。[来自www.lW5U.coM]

融资风险包括并购企业筹集并购资金的风险和被并购企业在当地经营过程中融资成本过高或者无法融资的风险,目前我国众多境外投资企业都面临融资渠道狭窄、融资成本偏高等困难。

二、对外直接投资风险的防范措施

1.政治风险防范措施。采取正确的跨国经营策略,从源头上降低政治性风[来自wWw.Lw5u.coM]险发生的可能性。制定合理的参与形式,在法制相对完备、社会安定的发达国家可以选择直接投资方式,相反则应当采取迂回投资方式。按照规避风险的宗旨,选择合适的参与环节,提高资产流动性,并选择适当的参与时机,降低收购成本。

完善投资保护机制。签订国际多边、双边或区域投资保护协定保障本国企业跨国投资安全,同时积极利用多边投资担保机构和境外投资保险机构规避或者降低风险。

2.管理风险的防范措施。提高企业的核心竞争力。核心竞争力是制约企业进行境外投资的首要因素,当前国内许多企业只关注境外投资的外在效果,很少认真分析核心竞争力这个关键因素,盲目实施多元化和扩张战略,影响了境外投资的实际收益。为此,政府必须要给予大力扶持和倾斜,以技术创新为抓手,培育龙头企业,形成支柱产业,逐步形成规模化的行业体系,提高我国企业的核心竞争力。

对于跨文化风险,要树立正确的管理理念。要重视对他国语言、文化、经济、法律等知识的学习和了解,针对不同类型的差异采取相应的措施。对于文化冲突,只有找到不同文化的契合点,实施平衡管理模式,才能妥善处理好这一棘手的问题。此外,应当重视跨文化培训,包括对文化的认识、文化敏感性训练、语言学习、跨文化沟通、冲突处理及地区环境模拟等。

3.财务风险的防范措施。建立科学合理的决策体系,减少境外并购决策的盲目性。在进行境外并购决策时,要建立科学的决策体系,进行充分的前期准备和可行性分析。

改变信息不对称的状况,合理确定并购目标价值。运用国际化金融创新工具,规避汇率风险,同时充分利用全球金融资源,进行多渠道融资。

对外投资的风险是多方面的,企业应当建立综合性的风范防范体系,同时结合外部环境的变化,及时更新有关防范措施,这样才能更好地规避风险,提高投资的效益。

参考文献:

聂名华.中国企业对外直接投资风险分析[J].经济管理,2009(04)

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